Wat Is Een Risico Bij Het Beleggen In Een Obligatie

Beleggen in obligaties wordt vaak gezien als een veiliger alternatief voor aandelen. Echter, zoals bij elke belegging, brengt het investeren in obligaties ook risico's met zich mee. Het is cruciaal om deze risico's te begrijpen voordat je besluit om je geld in obligaties te steken. Dit artikel zal de belangrijkste risico's die verbonden zijn aan obligatiebeleggingen in detail bespreken.

Kredietrisico (Default Risk)

Het misschien wel meest bekende risico bij obligaties is het kredietrisico, ook wel bekend als het default risk. Dit is het risico dat de uitgever van de obligatie, bijvoorbeeld een bedrijf of een overheid, niet in staat zal zijn om de rentebetalingen te voldoen of de hoofdsom terug te betalen aan het einde van de looptijd.

De kans op een default is niet voor alle obligaties gelijk. Rating agencies, zoals Moody's, Standard & Poor's en Fitch, beoordelen de kredietwaardigheid van obligatie-uitgevers en geven hun een kredietrating. Obligaties met een hoge rating (bijvoorbeeld AAA) worden als veiliger beschouwd, terwijl obligaties met een lage rating (bijvoorbeeld CCC of lager) als risicovoller worden beschouwd. Obligaties met een rating onder een bepaalde drempel (vaak BB+ of lager) worden "junk bonds" of "high-yield bonds" genoemd.

Voorbeeld: Tijdens de financiële crisis van 2008 gingen veel bedrijven failliet. Beleggers in bedrijfsobligaties van deze bedrijven verloren een aanzienlijk deel van hun investering, omdat de bedrijven niet meer in staat waren hun verplichtingen na te komen. Ook recentelijk zien we bedrijven die in zwaar weer verkeren en waarbij de obligatiekoersen dalen door een verhoogd default risk.

Hoe het Kredietrisico te Beperken

Er zijn verschillende manieren om het kredietrisico te beperken:

Diversificatie: Beleg in een breed scala aan obligaties van verschillende uitgevers en sectoren.
Onderzoek: Voordat je in een obligatie belegt, doe grondig onderzoek naar de financiële gezondheid van de uitgever. Bekijk de kredietratings, financiële overzichten en andere relevante informatie.
Beleggen in Staatsobligaties: Obligaties uitgegeven door stabiele overheden worden over het algemeen als veiliger beschouwd dan bedrijfsobligaties.
Beleggen via een Obligatiefonds: Een obligatiefonds wordt beheerd door professionele beleggers die het kredietrisico voor je in de gaten houden.

Renterisico (Interest Rate Risk)

Het renterisico is het risico dat de waarde van een obligatie daalt als de rentetarieven stijgen. De reden hiervoor is dat wanneer de rentetarieven stijgen, nieuw uitgegeven obligaties een hogere couponrente bieden. Hierdoor wordt een bestaande obligatie met een lagere couponrente minder aantrekkelijk.

De gevoeligheid van een obligatie voor renteschommelingen wordt gemeten door de duration. Obligaties met een langere looptijd hebben een hogere duration en zijn daardoor gevoeliger voor renteschommelingen dan obligaties met een kortere looptijd. Stel dat de rente met 1% stijgt en een obligatie heeft een duration van 5. De prijs van de obligatie daalt dan met ongeveer 5%.

Voorbeeld: Stel je voor dat je een obligatie hebt gekocht met een vaste rente van 3% en een looptijd van 10 jaar. Vervolgens stijgen de rentetarieven en worden er nieuwe obligaties uitgegeven met een rente van 4%. Jouw obligatie van 3% is nu minder aantrekkelijk, en de marktwaarde zal dalen om aantrekkelijk te blijven voor kopers.

Hoe het Renterisico te Beperken

Er zijn verschillende manieren om het renterisico te beperken:

Beleggen in Obligaties met Korte Looptijd: Obligaties met een kortere looptijd zijn minder gevoelig voor renteschommelingen.
Spreiding van Looptijden: Beleg in obligaties met verschillende looptijden om de impact van renteschommelingen te minimaliseren.
Floating Rate Notes: Dit zijn obligaties waarbij de rente periodiek wordt aangepast aan de geldende marktrente. Hierdoor ben je minder gevoelig voor rentestijgingen.
Obligatiefondsen met een Actief Beheer: Sommige obligatiefondsen passen hun portefeuille actief aan om te profiteren van renteschommelingen.

Inflatierisico (Inflation Risk)

Het inflatierisico is het risico dat de koopkracht van je investering daalt als gevolg van inflatie. Obligaties met een vaste rente kunnen aantrekkelijk lijken, maar als de inflatie sneller stijgt dan de rente die je ontvangt, verlies je koopkracht.

Voorbeeld: Stel dat je een obligatie hebt met een vaste rente van 2% per jaar. Als de inflatie stijgt naar 3% per jaar, verlies je in feite 1% van je koopkracht. Je ontvangt weliswaar rente, maar de waarde van je geld daalt sneller dan de rente die je ontvangt.

Hoe het Inflatie Risico te Beperken

Er zijn verschillende manieren om het inflatierisico te beperken:

Index-linked Bonds: Dit zijn obligaties waarbij de hoofdsom en/of de rente wordt aangepast aan de inflatie. In Nederland worden deze obligaties aangeduid als inflatie-geïndexeerde staatsobligaties.
Beleggen in Activa die Inflatiebestendig Zijn: Overweeg om te beleggen in activa die over het algemeen goed presteren in tijden van inflatie, zoals vastgoed of grondstoffen.

Liquiditeitsrisico (Liquidity Risk)

Het liquiditeitsrisico is het risico dat je een obligatie niet snel kunt verkopen tegen een redelijke prijs. Dit kan een probleem zijn als je snel toegang nodig hebt tot je geld. Sommige obligaties, vooral die van kleinere of minder bekende bedrijven, kunnen minder liquide zijn dan andere. Dit betekent dat er minder kopers en verkopers zijn in de markt, waardoor het moeilijker is om de obligatie snel te verkopen.

Voorbeeld: Stel je voor dat je een obligatie wilt verkopen, maar er is weinig vraag naar. Je bent dan mogelijk gedwongen om de obligatie tegen een lagere prijs te verkopen dan je had gehoopt, om toch een koper te vinden.

Hoe het Liquiditeitsrisico te Beperken

Er zijn verschillende manieren om het liquiditeitsrisico te beperken:

Beleggen in Liquide Obligaties: Kies voor obligaties die veel verhandeld worden, zoals staatsobligaties of obligaties van grote bedrijven.
Beleggen via een Obligatiefonds: Obligatiefondsen hebben over het algemeen een hogere liquiditeit dan individuele obligaties.

Wisselkoersrisico (Currency Risk)

Het wisselkoersrisico is relevant als je belegt in obligaties die in een andere valuta zijn uitgegeven dan je eigen valuta. De waarde van je investering kan dalen als de waarde van de vreemde valuta daalt ten opzichte van je eigen valuta.

Voorbeeld: Stel dat je een obligatie koopt die is uitgegeven in Amerikaanse dollars. Als de waarde van de dollar daalt ten opzichte van de euro, zal de waarde van je investering in euro's ook dalen.

Hoe het Wisselkoersrisico te Beperken

Er zijn verschillende manieren om het wisselkoersrisico te beperken:

Currency Hedging: Je kunt het wisselkoersrisico afdekken door gebruik te maken van valutatermijncontracten of opties.
Beleggen in Obligaties in Je Eigen Valuta: Kies voor obligaties die zijn uitgegeven in de valuta waarin je je geld nodig hebt.

Call Risico (Call Risk)

Het call risico is het risico dat de uitgever van een obligatie de obligatie vervroegd aflost, vóór de oorspronkelijke einddatum. Dit kan gebeuren als de rentetarieven dalen, waardoor de uitgever de obligatie tegen een lagere rente kan herfinancieren. Als belegger ontvang je dan weliswaar je geld terug, maar je bent mogelijk gedwongen om het geld tegen een lagere rente te herinvesteren.

Voorbeeld: Een bedrijf heeft een obligatie uitgegeven met een hoge rente toen de rentetarieven hoog waren. Nu de rentetarieven zijn gedaald, besluit het bedrijf de obligatie vervroegd af te lossen en een nieuwe obligatie uit te geven tegen een lagere rente.

Hoe het Call Risico te Beperken

Er zijn verschillende manieren om het call risico te beperken:

Beleggen in Non-Callable Bonds: Kies voor obligaties die niet vervroegd kunnen worden afgelost.
Call Spread: Analyseer de call spread (het verschil tussen de yield to call en de yield to maturity) om de kans op een call in te schatten.

Conclusie

Het beleggen in obligaties is niet zonder risico's. Het is belangrijk om je bewust te zijn van deze risico's en om passende maatregelen te nemen om ze te beperken. Door diversificatie, onderzoek en een goed begrip van de markt, kun je je rendement optimaliseren en je risico's beheersen. Overweeg om professioneel advies in te winnen bij een financieel adviseur om je te helpen bij het maken van de juiste beleggingsbeslissingen. Verdiep je in de materie en blijf op de hoogte van de ontwikkelingen in de markt. Alleen dan kun je verantwoorde beleggingsbeslissingen nemen en profiteren van de voordelen die obligaties kunnen bieden.