Hoe Bereken Je De Ebitda

Heb je je ooit afgevraagd hoe je de daadwerkelijke operationele winstgevendheid van een bedrijf kunt beoordelen, los van de impact van financiering en boekhoudkundige beslissingen? Veel ondernemers, investeerders en bedrijfsanalisten worstelen hiermee. De oplossing? EBITDA, een krachtige financiële maatstaf die je inzicht geeft in de kernprestaties van een onderneming. Dit artikel loodst je stap voor stap door het proces van het berekenen van de EBITDA, en laat je zien hoe je deze cruciale indicator kunt gebruiken om betere zakelijke beslissingen te nemen.

Wat is EBITDA en waarom is het belangrijk?

EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, ofwel winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. Het is een maatstaf die de operationele winstgevendheid van een bedrijf weergeeft, zonder rekening te houden met:

• Rente: Kosten van leningen en andere financieringsvormen.
• Belastingen: Verschillen per land en kunnen de winstgevendheid vertekenen.
• Afschrijvingen: De waardevermindering van materiële activa (zoals machines).
• Amortisatie: De afschrijving van immateriële activa (zoals patenten en goodwill).

Waarom is EBITDA zo belangrijk? Het antwoord is simpel: het biedt een duidelijker beeld van de onderliggende prestaties van een bedrijf, ongeacht de manier waarop het gefinancierd is of de boekhoudkundige keuzes die zijn gemaakt. Dit is cruciaal voor:

• Investeerders: Om verschillende bedrijven met elkaar te vergelijken, ongeacht hun kapitaalstructuur of belastingtarief.
• Kredietverstrekkers: Om de mogelijkheid van een bedrijf te beoordelen om schulden terug te betalen.
• Management: Om de operationele efficiëntie te meten en verbeterpunten te identificeren.

Volgens een onderzoek van PricewaterhouseCoopers (PwC) wordt EBITDA veel gebruikt door private equity firms bij het beoordelen van potentiële overnames, omdat het een snelle en relatief eenvoudige manier biedt om de operationele waarde van een doelbedrijf te schatten.

Hoe bereken je EBITDA: Twee methoden

Er zijn twee gangbare methoden om de EBITDA te berekenen. Beide methoden leveren hetzelfde resultaat op, maar beginnen vanuit verschillende punten in de winst- en verliesrekening (ook wel resultatenrekening genoemd).

Methode 1: Vanuit de Nettowinst

Deze methode begint met de netto winst (het uiteindelijke resultaat na alle kosten en baten). Vervolgens worden de volgende stappen uitgevoerd:

1. Begin met de netto winst. Dit cijfer vind je onderaan de winst- en verliesrekening.
2. Tel de betaalde rente weer bij de netto winst op. Dit zijn de rentekosten die in de winst- en verliesrekening zijn opgenomen.
3. Tel de betaalde belastingen weer bij de netto winst op. Dit zijn de inkomstenbelastingen die in de winst- en verliesrekening zijn opgenomen.
4. Tel de afschrijvingen weer bij de netto winst op. Dit zijn de afschrijvingen op materiële activa (zoals gebouwen, machines en inventaris).
5. Tel de amortisatie weer bij de netto winst op. Dit is de afschrijving van immateriële activa (zoals patenten, trademarks en goodwill).

De formule voor deze methode is als volgt:

EBITDA = Netto Winst + Rente + Belastingen + Afschrijvingen + Amortisatie

Voorbeeld: Stel, een bedrijf heeft een netto winst van €50.000, betaalde rente van €10.000, betaalde belastingen van €5.000, afschrijvingen van €8.000 en amortisatie van €2.000. De EBITDA zou dan zijn: €50.000 + €10.000 + €5.000 + €8.000 + €2.000 = €75.000.

Methode 2: Vanuit de Operationele Winst

Deze methode begint met de operationele winst (ook wel EBIT genoemd, Earnings Before Interest and Taxes). Dit is de winst die een bedrijf maakt uit zijn kernactiviteiten, voordat rente en belastingen in aanmerking worden genomen. De stappen zijn eenvoudiger:

1. Begin met de operationele winst (EBIT). Dit cijfer vind je in de winst- en verliesrekening, meestal boven de rentekosten.
2. Tel de afschrijvingen weer bij de operationele winst op.
3. Tel de amortisatie weer bij de operationele winst op.

De formule voor deze methode is als volgt:

EBITDA = Operationele Winst (EBIT) + Afschrijvingen + Amortisatie

Voorbeeld: Stel, een bedrijf heeft een operationele winst van €65.000, afschrijvingen van €8.000 en amortisatie van €2.000. De EBITDA zou dan zijn: €65.000 + €8.000 + €2.000 = €75.000. Zoals je ziet, komt dit overeen met de uitkomst van de eerste methode.

Praktische Tips voor het Berekenen van EBITDA

Hier zijn een paar praktische tips om ervoor te zorgen dat je de EBITDA correct berekent:

• Gebruik de juiste bronnen: Zorg ervoor dat je de juiste winst- en verliesrekening gebruikt. Controleer de periode (bijvoorbeeld een kwartaal of een jaar) en de valuta.
• Wees consistent: Gebruik dezelfde methode voor het berekenen van de EBITDA over verschillende perioden, zodat je de resultaten eerlijk kunt vergelijken.
• Let op eenmalige gebeurtenissen: Houd rekening met eenmalige gebeurtenissen die de winst kunnen beïnvloeden, zoals grote afschrijvingen of winsten uit de verkoop van activa. Het is vaak nuttig om een "aangepaste EBITDA" te berekenen die rekening houdt met deze uitzonderlijke items.
• Vergelijk met branchegemiddelden: Vergelijk de EBITDA van een bedrijf met de EBITDA van andere bedrijven in dezelfde branche. Dit geeft een indicatie of het bedrijf goed presteert ten opzichte van zijn concurrenten. "De gemiddelde EBITDA-marge voor de retailsector in Nederland lag in 2023 rond de 7%", aldus een rapport van ING Research. Dit is een nuttige benchmark.
• Gebruik tools en spreadsheets: Er zijn veel tools en spreadsheets beschikbaar die je kunnen helpen bij het berekenen van de EBITDA. Zoek online naar templates of gebruik financiële software.

Veelgemaakte Fouten bij het Berekenen van EBITDA

Hoewel de berekening van EBITDA relatief eenvoudig is, worden er vaak fouten gemaakt. Hier zijn een paar veelvoorkomende fouten om te vermijden:

• Verkeerde brongegevens: Gebruik altijd de meest recente en accurate winst- en verliesrekening.
• Afschrijvingen en amortisatie vergeten: Het is cruciaal om deze kosten weer bij de winst op te tellen.
• Eenmalige gebeurtenissen negeren: Houd rekening met de impact van eenmalige gebeurtenissen op de winstgevendheid.
• Interpretatie zonder context: EBITDA is slechts één indicator. Gebruik het in combinatie met andere financiële ratio's en kengetallen om een volledig beeld van de financiële gezondheid van een bedrijf te krijgen.

EBITDA versus Andere Winstgevendheidsmaatstaven

EBITDA is een nuttige maatstaf, maar het is belangrijk om te begrijpen hoe het zich verhoudt tot andere winstgevendheidsmaatstaven, zoals:

• Netto Winst: De uiteindelijke winst na alle kosten en baten. Geeft een volledig beeld, maar is gevoeliger voor financierings- en belastingbeslissingen.
• Brutowinst: De omzet minus de kosten van verkochte goederen (COGS). Focus op de winstgevendheid van de kernproducten of -diensten.
• EBIT (Operationele Winst): De winst voor rente en belastingen. Vergelijkbaar met EBITDA, maar zonder de toevoeging van afschrijvingen en amortisatie.

Elke maatstaf biedt een uniek perspectief op de winstgevendheid van een bedrijf. Het is aan te raden om een combinatie van deze maatstaven te gebruiken voor een uitgebreide analyse.

Conclusie

De berekening van de EBITDA is een krachtige tool om de operationele winstgevendheid van een bedrijf te beoordelen. Door de impact van financiering en boekhoudkundige beslissingen te elimineren, biedt EBITDA een duidelijker inzicht in de kernprestaties van een onderneming. Gebruik de methoden en tips in dit artikel om de EBITDA correct te berekenen en te interpreteren, en neem betere zakelijke beslissingen.

Onthoud: EBITDA is geen wondermiddel. Het is een waardevolle indicator, maar moet in combinatie met andere financiële gegevens worden gebruikt om een compleet beeld te krijgen van de financiële gezondheid van een bedrijf. Neem deze kennis mee en pas het toe in jouw analyses! Succes!